时隔扎堆IPO，集中于投资，频密回购投放后，战略性新兴产业与资本市场的融合开始有了新的苗头借壳。截至3月2日，A股市场上有海通集团（600537）、广电信息（600637）和*ST申龙（600401）3家公司将流经资产的方向瞄准在新兴产业。　　投行人士回应，虽然从目前来看，独立国家IPO依然是新兴产业上市的拟合自由选择，但基于自身上市条件的严重不足、经营过程的瑕疵及PE解散的必须，并考虑到证监会对新兴产业上市的扶植以及目前对房地产企业上市的容许，未来新兴产业的借壳上市案例将渐渐减少。

不过，目前市场上的壳资源股本广泛稍大，未来新兴产业难道无法拷贝房地产此前数以万计借壳的上市风潮。　　退出IPO、辟借壳路，对于被借的壳资源公司而言大自然是一场救赎，对于借壳的战略性新兴产业公司而言，则是另一种方式的大逆转一跃。　　海润光伏换股ST申龙　　IPO未果不得已进军借壳　　退出IPO转而自由选择借壳上市，对于新兴产业实体来说多少有些不得已，其中一个很典型的例子就是海润光伏借壳*ST申龙。　　*ST申龙的根本性资产出售及以追加股份换股吸取拆分海润光伏科技股份有限公司既关联交易预案中，多次提到了海润光伏此前的IPO计划。

2007年6月，海润光伏的前身江阴海润经历了一次股权更改，原股东香港金时代将其持有人的江阴海润25%的股权分别出让给了普大国际和升阳国际。原因就在于香港金时代有限公司股东夏林晓无香港身份证，江阴海润白鱼展开IPO，指出其身份有瑕疵，有可能对公司的上市导致障碍，故劝说夏林晓解散。其后，海润光伏的多次注册资本都紧紧围绕着IPO计划。

　　但是，海润光伏的IPO计划最后败在了金融危机之下。*ST申龙的公告中称之为，不受经济危机的影响，海润光伏2009年业绩大幅度下降，故终止了IPO计划。

之后，多家创投公司自由选择交还部分投资，其中还包括良源投资、升阳国际、普大国际等。最后接盘的则是与*ST申龙同属江阴的紫金电子。

　　海润光伏目前的有限公司股东、持有人其33.65%股权的紫金电子，实质上是2010年7月才刚接盘，每股的并购成本仅有1.536元。从这个角度来看，无论是时间成本，还是投资报酬，海润光伏退出IPO改以借壳上市，紫金电子还是可以拒绝接受的。　　有投行人士回应，2008年-2009年金融危机时期的业绩有可能沦为不少新兴产业公司IPO的绊脚石，特别是在是在光伏、风电等早已初具产业规模的新兴产业领域，未来这些企业很有可能以借壳或被上市公司并购的方式转入资本市场。　　实质上，类似于海润光伏的个案此前也有非常类似于的先例。

东方锆业（002167）2010年并购的朝阳百盛锆钛股份有限公司也曾是计划创业板上市的公司，某种程度折戟于金融危机，PE解散，最后以较低的价格被同行东方锆业划入怀中。

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